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2018年一季度中长期纯债平均总资产和平均净资产分别为19.48亿和17.15亿，较17年四季度分别上升了0.65亿和0.49亿。17年四季度总资产规模前三的中长期纯债分别是农银汇理金穗纯债、工银瑞信泰享三年、中银证券安进。18年一季度，农银汇理金穗纯债增加10.35亿至818.68亿，工银瑞信泰享三年减少48.84亿至428.98亿，中银证券安进减少26.23亿至384.46亿。四季度净资产规模前三的中长期纯债中变化较大的是中银证券安进，净资产减少了26.24亿。

风险提示：影子银行萎缩超预期。目录1重新认识货币创造渠道1.1传统渠道：央行与商业银行1.2新型渠道：影子银行2影子银行的定义与体系2.1美国影子银行2.2中国影子银行3中国影子银行资金来源与资金运用3.1资金来源：同业负债、表外理财、权益资金

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三、结论2018年一季度中长期纯债总资产和净资产规模逆转了17年四季度的下滑态势，整体开始回升。平均杠杆率延续了17年二季度以来的上升趋势。18年一季度整体债市行情较17年四季度明显好转，中长期纯债单季平均净值增长率较前期大幅上升，转正为1.45%。或受金融监管影响，中长期纯债基金净赎回只数仍远高于净申购只数。